Дебатът за лихвените проценти
Оправдана ли е очевидната неувереност на Банката на Англия по отношение на инфлацията?
Облаци над града: предстоят ли проблеми?
Дан Китууд/Гети Имиджис
Икономистите от Bank of America не правят много, за да засилят коледното настроение, каза Алистър Озбърн в Времената . След като отбелязаха по-характерния тон по отношение на инфлацията, идващ от Английската централна банка (BoE), те прогнозират увеличение до 0,25% през декември (от 0,1% сега), последвано от допълнително покачване с четвърт пункт през февруари. Търговците на облигации в града са на същата страница. Доходността по държавните облигации на Обединеното кралство (последни) – които са склонни да отразяват очакванията за лихвените проценти – се покачиха до връх от две години и половина от 1,19% тази седмица. Дори ако управителят на BoE Андрю Бейли иска да спре огъня, той може да се бори да устои на натиска на пазарите да продължат нагоре.
Бейли най-накрая призна, че е загрижен инфлация е над целта. Колегата по определяне на лихвите Майкъл Сондърс твърди, че пазарите имат право да определят цената при повишение на лихвите значително по-рано от очакваното. Езикът е достатъчно свободен, за да позволи всички възможни резултати, каза Нилс Пратли Пазителят , но това вече изглежда като упражнение за загряване. Добрата новина за кредитополучателите е, че всяко движение от 0,1% на 0,25% не може да се нарече драматично. Все пак 2022 г. изведнъж изглежда интересна. Паричните пазари вече са развълнувани, каза Том Рийс The Daily Telegraph . Страховете от стагфлация - при които цените и заплатите се повишават, но икономическият растеж остава бавен - изпратиха залагания срещу растящия паунд. Застрахователните сделки срещу срив на стерлинга спрямо долара скочиха рязко, въпреки разговорите за по-високи лихвени проценти, които обикновено биха подкрепили валутата. Това означава, че търговците на стерлинги смятат, че инфлационният натиск може да се окаже по-обезпокоителен в Обединеното кралство, отколкото другаде.
Алтернативно, каза Блумбърг , това може да означава, че търговците на валута смятат, че Bank of England е на път да направи грешка – че прекалено усърдните усилия за ограничаване на инфлацията ще помрачават перспективите за растеж и потребителските настроения. Разбира се, скърцането със зъби за предстояща стагфлация изглежда ужасно неуместно. Ръстът в Обединеното кралство тази година вероятно ще бъде над 6% – водеща в G7 – и инфлацията е по-ниска, отколкото в САЩ. Паниката изглежда ирационална. BoE е бил в режим на стимулиране твърде дълго, без вярата му да бъде оспорвана. Но сега изглежда е загубил вярата си, че инфлацията е чисто преходна. Повишаването на лихвените проценти няма да намалее цени на газа , обучавайте повече шофьори на камиони или произвеждайте повече микрочипове. Защо да реагираме на инфлацията, която натиска в чужбина, с тъп чук от страна на търсенето? Федералният резерв на САЩ и Европейската централна банка не бързат да обуздават стимулите. Великобритания изглежда ще се справи сама. Като се има предвид, че световните централни банки на практика са пъпно свързани, това е отвратително място за BoE.
