Инвестиционни тръстове: най-добрият начин да получите добра стойност от града
Ако ще плащате на някого да се опита да победи пазара от ваше име, тогава това е начинът да го направите
2014 г. Getty Images
Склонни сме да сме скептични относно способността на мениджърите на фондове да оправдаят сумата, която струват. Смисълът на инвестирането в „активно управляван“ фонд е мениджърът да ви даде по-добра възвръщаемост (след разходи), отколкото бихте могли да получите, като закупите „пасивен“ фонд, който просто проследява основния пазар вместо това. Проблемът е, че малко активни мениджъри успяват да победят пазара постоянно в дългосрочен план и, за да добавят обида към нараняването, те ви таксуват щедро за привилегията.
Въпреки това, има един тип фонд, който може редовно да осигурява поразителна възвръщаемост на пазара - ако историята е нещо, което трябва да се премине. Говорим за инвестиционни тръстове. Това са борсови компании, които съществуват, за да инвестират в други компании – всъщност те са фондове, които се предлагат на борсата. Данните на борсовия посредник Canaccord Genuity показват, че през петте и десетте години до края на 2013 г. инвестиционните тръстове в 14 от 16 изследвани сектора надминават своите съперници на „отворените“ (въжете тръстове и OEICs) фондове, често оглушително.
И така, какво прави инвестиционните тръстове различни? При фонд с отворен тип цената на фонда отразява стойността на базовия портфейл (нетната стойност на активите или НСА). При инвестиционен тръст цената на акциите, която плащате, отразява просто търсенето на акциите на самия тръст. Това означава, че доверието може да търгува с „отстъпка“ или „премия“ спрямо NAV – с други думи, може да плащате по-малко или повече от стойността на базовото портфолио. Това може да доведе до много атрактивни възможности – възможно е да намерите инвестиционни тръстове, които търгуват с отстъпки от десет процента или повече (което означава, че на практика плащате 90 пенса за активи на стойност 1 британски лири), въпреки че не е толкова често, колкото беше преди.
В исторически план инвестиционните тръстове също са били по-евтини от отворените фондове. И за разлика от отворените фондове, им е разрешено да използват и „задвижване“ – да заемат пари за инвестиране. Това има потенциал да повиши възвръщаемостта (ако приемем, че мениджърът се справя правилно), като увеличава печалбите – но разбира се, също така увеличава и загубите на мечи пазар. Те могат също да имат по-дългосрочен поглед от отворените фондове. При отворените фондове ликвидността винаги е риск - ако много пари напуснат фонда, управителят може да бъде принуден да извърши пожарна продажба на основните активи. Но тъй като тръстовете са регистрирани, инвеститорите, които искат да излязат, просто продават акциите си. Както отбелязва Мелиса Галахър от Allianz Global Investors, това означава, че инвеститорите могат да инвестират в специализирани области, без ефективността на фонда да бъде засегната от обратно изкупуване.
Тъй като на финансовите съветници е забранено да вземат комисионна, случаят с инвестиционните тръстове е малко по-малко ясен. Тъй като съветниците вече нямат стимул да предпочитат една форма на фонд пред друга, тръстовете привличат повече пари. Инвеститорите „Направи си сам“ също засилиха търсенето – както посочва Галахър, процентът на акциите в тръстовете на Allianz (като Allianz Technology и Brunner Investment trust), които се държат в платформи за борсово посредничество „само за изпълнение“, нарасна през последните две години. В резултат на това „отстъпките“ са намалели до най-ниските си нива от десетилетия, а отворените фондове са подложени на натиск, както никога досега, да намалят таксите си.
Въпреки това тръстовете също намаляват все повече таксите – премахват таксите за изпълнение и намаляват текущите си такси. Предвид тяхната история на превъзходство бихме очаквали най-добрите да останат силно конкурентоспособни в сравнение с отворените фондове. Можете да видите някои от нашите любими по-долу.
Няколко от любимите инвестиционни тръстове на MoneyWeek
В списание MoneyWeek управляваме портфолио от шест инвестиционни тръста, което има за цел да осигури абсолютна възвръщаемост – с други думи, нашата грижа е да защитим парите на мечи пазари и да победим инфлацията на бичи пазар.
За да защитим парите от негативната страна, например, харесваме Personal Assets Trust (LSE: PNL). Не се справи добре по време на бичия пазар, но това е така, защото е фонд за трудни времена, с големи дялове в злато, облигации, свързани с индекси, пари в брой и големи сини чипове.
Междувременно, за да се изложим на досегашния бичи пазар, едно доверие, което харесваме, е Finsbury Growth and Income (LSE: FGT), управлявано от изключително успешния Ник Трейн. Трейн има превъзходен опит и прави големи, наистина противоположни залози на акции, които смята, че ще се справят добре в дългосрочен план – накратко, той е всичко, което трябва да бъде активният мениджър на фондове. Можете да научите повече за нашето пълно портфолио от модели на moneyweek.com/model-portfolio.
Тръстовете с по-специфични области на фокус, които си струва да се обмислят, включват Baillie Gifford Japan Trust (LSE: BGFD) като начин да играем на един от любимите ни пазари. Инвестиционният тръст Templeton Emerging Markets (LSE: TEM), ръководен от Марк Мобиус, отдавна е един от най-популярните начини за игра на фондове на нововъзникващите пазари.
Ако се интересувате от подкрепа на възобновяемата енергия, но нямате място или желание да покриете покрива си със слънчеви панели, може да искате да помислите за фондовете на групата за инфраструктура на възобновяеми източници (LSE: TRIG) или Foresight Solar (LSE: FSFL). TRIG предоставя експозиция както на вятърни паркове, така и на слънчеви централи, докато Foresight се фокусира върху финансирането на слънчеви проекти. И двете се стремят да изплащат атрактивни дивидентни доходи на своите инвеститори.
