Битка с храна: Морисънс в игра
Четвъртият по големина супермаркет във Великобритания е насочен към частен капитал. Трябва ли да ни пука?
Вижте всички страници
Джордж Ууд/Гети Имиджис
Когато телефонът на Анди Хигинсън светна с името на стар колега, за председателя на Morrisons беше ясно, че няма да е наваксване на добрите стари времена, каза Ашли Армстронг в Времената . Сър Тери Лийхи, бившият шеф на Tesco, превърнал се в партньор в американската частна инвестиционна компания Clayton, Dubilier & Rice, се обаждаше за любезно обаждане, за да го предупреди за оферта за поглъщане. Офертата от 5,5 милиарда британски лири (повече от 8,7 милиарда лири, включително дълг) постави четвъртия по големина британски супермаркет в игра. В отговор акциите на Morrisons скочиха с 35% до над 240 пенса, което предполага, че инвеститорите очакват нещо по-вкусно от частния капитал, отколкото неговият шанс за наблюдение от 230 пенса, каза Алистър Озбърн в същата хартия . Няма по-добро място от супермаркет за битка с храна. Но колко скрап е готов за CD&R?
Опитът за нападение - който, ако бъде успешен, ще отбележи едно от най-големите изкупувания с ливъридж във Великобритания след кризата от 2008 г. - предизвика яростен спор в града, казаха FT . През последните неистови шест месеца търговците на частни капиталови сделки обявиха оферти за компании, регистрирани в Обединеното кралство с най-бързия темп от повече от две десетилетия, което предизвика ожесточен спор между традиционните мениджъри на фондове, които смятат, че получават стоките твърде евтино, и бичи търговци, седнали върху огромни саксии с пари.
Британските корпоративни бордове са уловени по средата. Да се надяваме, че бордът на Morrisons окаже съпротива, каза Нилс Пратли Пазителят . Сега, когато Asda беше закупена чрез подобен модел с ливъридж и със спекулациите за поглъщане, които се въртят около Sainsbury's, 40% от пазара на хранителни стоки в Обединеното кралство може да се окаже под контрола на финансови собственици – катастрофа за бедния стар купувач. Частните инвестиционни къщи не водят ценови войни. Леко нарастващите маржове на печалба, изтръгната от клиентите с тайна, са много по-добри за изплащане на дълга.
Това всъщност е сделка за имот, а не за продажба на дребно, каза Лекс в FT . Базираната в Брадфорд Morrisons притежава 85% от своите 500 магазина. Продажба, а след това връщане на лизинг, само една четвърт от тях ще доведат до бърза възвръщаемост на инвестицията от £2 милиарда. Акционерите трябва да издържат поне 280 пенса. Това, което прави сделката толкова важна, е критичната роля на Morrisons в производството на храни във Великобритания, каза Алекс Брумър в Daily Mail . Неговите 18 центъра за производство на храни идват предимно от британски ферми и са отговорни за около 25% от производството на храни в Обединеното кралство. Фермерското лоби блееше безкрайно за заплахата от австралийската търговска сделка. Те ще имат много повече грижи, ако частна инвестиционна компания с големи дългове и без дългосрочни отговорности грабне Morrisons.
